注：文中附表格圖1-4的企業(yè)排序，以公司掛牌時間為準（數(shù)據來源于東方財富）。
一??新三板簡介
1?新三板是什么？
2001年，它起源于“股權代辦轉讓系統(tǒng)”，最早承接兩網公司和退市公司，稱為“老三板”。
2006年，中關村科技園區(qū)非上市股份公司進入該系統(tǒng)進行股份報價轉讓，稱為“新三板”。
2012年，經國務院批準，決定擴大非上市股份公司股份轉讓試點，首批擴大試點新增上海張江高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)和天津濱海高新區(qū)。
2013年12月31日起股轉系統(tǒng)面向全國接收企業(yè)掛牌申請。
新三板是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國性證券交易場所，主要針對的是中小微型企業(yè)。
截止2019年1月18日，掛牌企業(yè)為10622家。
市場分布：創(chuàng)新層913家，基礎層9709家；
轉讓方式分布：做市1071家，集合競價9551家。
2?新三板特點——市場準入
1）依法設立且存續(xù)（存在并持續(xù)）滿兩年；
2）業(yè)務明確，具有持續(xù)經營能力；
3）公司治理機制健全，合法規(guī)范經營；
4）股權明晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)；
5）主辦券商推薦并持續(xù)督導。
3?新三板特點——發(fā)行融資
1）尊重市場自主決策；2）重點關注信息披露；3）行政自律合理分工。
4?新三板特點——多元化交易制度
1）交易系統(tǒng)內；2）交易系統(tǒng)外。
5?新三板特點——市場分層與差異化制度
1）股票轉讓方式；2）信息披露規(guī)則。
二??新三板掛牌
1?新三板掛牌優(yōu)勢
1）資金扶持：各區(qū)域園區(qū)及政府政策不一，企業(yè)可享受園區(qū)及政府補貼。
2）便利融資：新三板（上市公司）掛牌后可實施定向增發(fā)股份，提高公司信用等級，幫助企業(yè)更快融資。
3）財富增值：新三板掛牌企業(yè)及股東的股票可以在資本市場中以較高的價格進行流通，實現(xiàn)資產增值。
4）股份轉讓：股東股份可以合法轉讓，提高股權流動性。
5）轉板上市：轉板機制一旦確定，公司可優(yōu)先享受“綠色通道”。
6）公司發(fā)展：有利于完善公司的資本結構，促進公司規(guī)范發(fā)展。
7）宣傳效應：新三板公司品牌，提高企業(yè)知名度。
2?新三板轉板通道
新三板的轉板通道指新三板掛牌企業(yè)在不同層次的證券市場流動的通道。
目前我國并不存在真正的轉板制度，三板掛牌企業(yè)和非三板企業(yè)，都需要通過首次公開發(fā)行的程序才能在場內資本市場的相關板塊上市。
新三板企業(yè)仍只能通過IPO的方式首次公開發(fā)行并在場內市場上市，且其IPO的條件與其他企業(yè)無異。
目前我國多層次資本市場框架已初步搭建，卻缺乏相互之間有機的結合，不同層次的資本市場之間尚未搭建起鏈接的橋梁，缺乏完善的轉板制度。
PS：謝裕大在2018年選擇終止上市輔導。
三??新三板茶企簡介
1?新三板茶企地域分布（合計24家，注冊資本單位：億元人民幣）
華南茶區(qū)（9）：廣東（5家）、福建（4家）；
江南茶區(qū)（10）：浙江（2家）、安徽（3家）、湖南（3家）、山東（1家）、江蘇（1家）；
江北茶區(qū)（1）：湖北（1家）；
西南茶區(qū)（4）：四川（1家）、貴州（1家）、云南（2家）。
目前，掛牌新三板茶企多為上游資源型企業(yè)，主要來自產茶區(qū)。
2?新三板茶企掛牌（合計24家）
2014年：掛牌3家，國內首家新三板茶企掛牌—謝裕大（20140124）
2015年：掛牌7家，國內新三板龍頭茶企八馬上市（20151208）
2016年：掛牌7家，湖北首家新三板茶企掛牌—美靈寶（20161228）
2017年：掛牌6家，普洱市首家新三板茶企掛牌—龍生茶業(yè)（20170417）
2018年：掛牌1家，山東朵云清農業(yè)股份有限公司掛牌（20180102）
新三板茶企中吉號（20180322）、八馬（20180423）、梅山黑茶（201812206）終止掛牌；謝裕大終止上市輔導（20181023）
此外，新三板茶企創(chuàng)新層企業(yè)2018年共5家，其中八馬茶業(yè)、中吉號終止掛牌。這2家企業(yè)終止掛牌原因為何呢？且看后續(xù)文章拆解！?
四??新三板茶企財務數(shù)據
1?新三板茶企市值和營收（2013—2017年度）
營收超過1億元的企業(yè)有7家：
八馬茶業(yè)、七彩云南、松蘿茶業(yè)、謝裕大、美靈寶、茗皇天然、梅山黑茶；
營收在5000萬元-1億元有5家：
茶乾坤、白茶股份、龍生茶業(yè)、中吉號、恒福股份；
1000-5000萬元的企業(yè)有10家：
雅安茶廠、抱兒鐘秀、黑美人、三十九鋪、清雅源、茶人嶺、京東農業(yè)、天池股份、麗宮食品、清鏵股份；
營收不足1000萬元有2家：朵云清、天池股份。
小結：茶企普遍營收較低，主要是因為產品結構和營銷推廣存在不少問題。
2?新三板茶企（創(chuàng)新層）2013—2017年度毛利率和凈利潤
（注：由于八馬和中吉號選擇終止掛牌，下表未列入這2家企業(yè)概況）
從銷售毛利率方面來看，3家企業(yè)毛利率差異大：
其中，七彩云南2015年度毛利率最高達72.80%；茶乾坤2017年度毛利率最低20.14%，這些差異來自何方？
從凈利潤方面來看，七彩云南盈利情況較好：
其中，盈利最多的企業(yè)為七彩云南，2014年度凈利潤最高超6000萬元；恒福股份2017年度虧損最高超1200萬元。
五??新三板茶企展望
新三板企業(yè)摘牌分為兩類，一類是主動摘牌，另一類是強制摘牌。
主動摘牌的情形包括：（1）變回非公眾企業(yè)?，（2）擬?IPO，（3）公司解散，（4）公司被并購。
強制摘牌的情形包括：（1）信息披露嚴重失信，（2）欺詐掛牌，（3）公司治理機制不健全，（4）持續(xù)經營能力存在?不確定性，（5）重大違法。
隨著地方政府的掛牌優(yōu)惠政策降溫，更多企業(yè)吸取教訓慎重規(guī)劃自己的資本之路。加之，掛牌新三板公司融資周期較長和信息披露成本較高的原因，為了進一步提升公司的決策效率，降低運營成本，越來越多的企業(yè)會申請摘牌，新三板茶企會從從過去幾年的上升趨勢轉換為下降趨勢。
總的來說，這些不適合的企業(yè)選擇離開對新三板來說也不是壞事。
后續(xù)，我們將重點分析2018年退出新三板的茶企：中吉號（創(chuàng)新層）、八馬茶業(yè)（創(chuàng)新層）、梅山黑茶，以及在2018年終止上市輔導的謝裕大。
將會有4篇系列文章來解讀這些茶企，敬請期待！
本文授權轉載自【茶界小學生】
